简单举个例子，汉华每年从美国股市赚1亿美元，但今年需要偿还2000万美元的债务。

一亿美元减去2000万后，纳税的税基只剩下8000万美元。

div css=&ot;ntentadv&ot; 美国股市短期资本利得税的税率为35。

汉华缴纳的税金为2800万美元，毛利利还剩下5200万美元。

如果不还债的情况下，税基1亿美元。

那么35的税率下需缴纳3500万美元。

毛利润还剩下6500万美元。

偿债的情况下，毛利润少了1300万美元。

但却偿还了2000万美元的债务。

中间有700万美元的差额。

这700万美元就是通过财务运作省下来的钱。

事实上，汉华从美国股市赚到的钱不止要缴纳短期资本利得税，有的可能还会涉及到州税。

所以只可能比35更多，不会更少。

这样算下来，通过财务运作只会赚的更多。

按照德隆金融板块370亿华夏币，448亿美元的债务总额。

以及短期资本利得税35的纳税总额，可以节省1568亿美元的支出。

也就是说，在保证充足营收的基础上，汉华需要偿还的真实债务为2912亿美元，约为2405亿华夏币。

“29亿美元也不是一個小数目。”姜晓阳还是有点心疼。

“哈哈，你这个财迷。别忘了，我们收购德隆金融资产的目的是为了补充汉华的业务板块，可不是为了买几个空壳子。

咱们接手了德隆的债务，仍然遵守之前的合同，当然会赢得机构和个人客户的信任，大概率他们以后还会是汉华的客户。

短期来看，我们是吃亏了，但长期看我们却赢得了宝贵的信誉。

十年，二十年后，今天的损失都会成倍的赚回来。

而且德隆旗下的金融资产虽然现在从账面上看，资不抵债，但a股进入05年后，渐渐有了起色。

等我们彻底收购后，再调整一下德隆的资产结构。

说不定这370亿华夏币的负债，我们不仅能抹平，还能赚上一点。”

徐良很清楚接下来的三年，直到次贷危机之前，会进入华夏股市开市以来最大的牛市。

上证指数巅峰时，超过6000点。

在这种大牛市里，随便投都能赚钱。

所以他一点都不散心这370亿华夏币的负债。

想到徐良百战百胜的投资能力，姜晓阳也附和着点了点头。

“德隆金融资产的整合还按照原计划吗？”

徐良沉吟了一下，点了点头。

德隆集团旗下的金融资产，有两个很特殊的机构。

其一，中企东方资产管理有限公司。

其二，友联战略管理研究中心有限公司。

中企东方号称华夏最大的证券和行业研究中心，是德隆旗下从事产业研究和金融服务的核心企业。

其核心竞争力就是输出德隆最擅长的‘并购+产业整合+资本市场’的企业成长模式。

一直以来，德隆都是以战略投资者的姿态出现，通过买壳上市筹集资金，再对传统产业进行整合。

德隆一直想把这个战略推而广之，把德隆打造成‘中信集团’那样的综合金融控股集团。

中企东方就是这支尚未浮出水面的金融舰队的旗舰。

在中企东方巅峰时拥有五百多位专业的行业研究人员，比汉华全球投资研究部的人还多了不少。

后来随着德隆业务陷入困境，不少人从中企东方辞职，但架子还在。

吸收整合后，能极大的丰富汉华全球投资研究部，尤其是华夏部分的研究能力。

而中企东方多年来积累下来的行业研究报告，也将极大丰富‘雪球网’的资料库，不仅能提升雪球网的营收，还能让它真正成为投行领域有影响力的第一大网站。

如果说‘中企东方’是德隆金融舰队的旗舰和舵手，那么‘友联战略’就是金融旗舰本身。

2003年，德隆为了整合旗下的金融业务，专门成立了友联战略。

其旗下拥有100多人的行业研究专家队伍，超过500人的客户经理队伍，2000多个遍布全国的机构客户。

友联战略本身是由多家商业银行、证券、信托、金融租赁、保险在内的金融机构和著名研究机构组成的，按照金融混业经营的战略联盟。

在这支联盟旗下有金新信托、金陵国际信托、西域金融租赁、新世纪租赁、南昌商业银行、zz市商业银行、德恒证券、华安产险有限公司、东方人寿等几十家金融机构。

规模极为庞大。

汉华的整合策略很简单。

把友联的架构吸收进汉华。

成立汉华证券、汉华信托、汉华金融租赁、汉华保险四大子公司。

以这四家子公司对友联战略旗下的各大金融机构进行整合。

同时也可以看出。

在这个整合战略里，不涉及银行。

徐良很清楚，现在华夏银行业受到的管控太严格了。

像德隆这种用灰色手段控制银行的行径，小的时候还好，一旦大了，各路牛鬼蛇神就都冒出来了。