这两年，畅游无疑成了全球游戏产业里最受关注的公司。

自身的股价一路大涨。

现在粗略的财报已经出来了，过去这一年里，畅游的收入达到了97亿美元，净利润达到了14亿美元！

成了全球市值最高的游戏公司，市值已经超过了820亿美元！

不过，这在很多人看来，并不是一个令人鼓舞的数据。

因为市盈率太低了。

净利润14亿美元，市值才820亿美元……也就意味着，市盈率还不到60倍。

要知道，竞争对手ea过去这一年的净利润，基本上很难超过1亿美元，市值却超过了100亿美元……意味着市盈率超过了100倍！

凭什么？

这未免太不公平！

从任何的角度来看，畅游都要比ea更有投资潜力才对。

周不器为此也专门跟高盛方面有过沟通，询问为什么他们的分析员对畅游的股价报告似乎还不如ea……得到的说法也还挺有道理。

主要有三点。

一，畅游的股价太高、市值太高了。

很多散户和机构在投资的时候，就会很慎重。因为畅游和竞争对手的差距太大了，已经把暴雪、ea这样的竞争对手远远的甩开了。这领先优势之大已经让人无法理解了。

同样都是做游戏的，就算有优劣之分，可至少大家应该是同一个档次的公司才对。

这才是基本逻辑。

可现实情况是，如果不把微软算作游戏公司的话，美国最大的前十大游戏公司的市值加在一起，总和还不到畅游的一半！

这有点不现实！

所以投资人在购买畅游的股票时，就会很谨慎。

再加上暴雪从维旺迪赎身成功，备受市场的期待；ea在更换了ceo后进行了全面的改革和业务调整，业绩有了明显的改善，被很多机构都认为出现了一个抄底的机会。

所以机构们会更热衷于暴雪和ea的股票，畅游会稍显冷落。

二，畅游的业务结构比较复杂。

既有3a大作，也有单机的休闲益智类小游戏，既有电脑端的网游大作，也有移动端的手游，甚至还承办起了世界级的游戏大赛……越复杂的业务结构，就越是让人很难理解。

而在复杂的业务结构下，有一个数据就会出现明显的下滑——利润率。

现在的畅游，利润率已经不足15%了。

可是两年前，业务比较清晰的畅游，利润率可以超过30%！

总收入大幅度的增长、净利润有了极大的提高，可是利润率却大大的下降了，这就会引起市场的担心。

第三点，也是最重要的一点。

畅游不是一家美国公司。

这几年，在政策松绑和资本回暖的大趋势下，国内有一大批的企业纷纷来美上市，创造了一起又一起的造富神话。可在这个过程里，出现了一桩又一桩造假的丑闻。

去年，新东方被浑水做空，导致股价大跌。

事实证明这份做空报告弄错了。

虚惊一场。

可是，其他被美国资本做空的中概股企业可就没那么好运了，他们也没有俞敏红那种诚信经营的自信和强大的行业人脉，许许多多的企业都遭受了灭顶之灾。

这就殃及了池鱼。

让整个中概股的概念都受到了质疑，市盈率都有所下降。

加上国内股市在大涨。

在迎接牛市。

游戏产业就第一个站了出来。

如今