近期，大连万达集团因多宗出售项目、股权冻结等信息而受到市场关注。这些事件不仅揭示了万达在轻资产转型过程中的阵痛，还暴露了其在资金方面的压力。本文将深入分析万达当前的状况，探讨其未来的发展方向。

一、项目出售与股权冻结

本月初，烟台芝罘万达广场有限公司和宜春万达广场投资有限公司发生投资人变更，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达商管”）退出。这也意味着，又有两座万达广场被卖出。6月底，大连万达商管所持有的大连新达盟全部162亿股权被全部冻结。这是今年以来该部分股权第四次被冻结。这些事件表明，万达正面临一定的资金压力，需要通过出售项目和股权来缓解。

同期有消息称，万达商管、酒管及集团总部将搬迁至珠海。考虑到此前万达已卖掉在北京的总部大楼，这一动作引人遐想。然而，万达对此回复称，此次搬迁仅涉及商管业务相关的部门和人员，整个万达集团总部和其他业务部门继续在北京办公。这一回应虽然澄清了搬迁的范围，但仍让人对万达的未来布局产生联想。

二、资金压力与投资协议

去年末，因旗下轻资产业务上市进展不顺，万达一度深陷投资人兑付危机。随后，太盟联合其他投资者追加投资，使得万达的危机暂告解除。今年3月，首批投资人揭晓，太盟、中信联合ares anant旗下基金、阿布扎比投资局旗下全资子公司ptu peony和穆巴达拉投资公司，联合向大连新达盟商业管理有限公司（以下简称“新达盟”）投资约人民币600亿元，合计持股60。

这笔投资无疑能缓解万达的燃眉之急，但由于手续繁杂，资金到位需要一定时间。在这段时间里，万达要自己想办法解决问题。分析人士指出，在新投资者进入和业务转型的过程中，阵痛已不可避免。

三、上市困境与股权回购压力

作为中国最大的商业地产投资运营商，万达一直试图将旗下的轻资产业务运作上市。2021年3月，珠海万达商管成立，并作为赴港上市的主体。8月，珠海万达商管与22家投资者签订了股份转让协议，获得投资380亿元。当时，部分投资者与万达商管签署了对赌协议，珠海万达商管需在2023年底前完成上市，否则要向投资者以8的年内部收益率支付股权回购款。按照证监会在一份问询函中披露的内容，这部分回购款约为300亿元。但整个2023年，珠海万达商管都未能获得上市“大路条”，而万达在手现金仅100多亿元，缺口巨大。